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　　来源：财联社

　　财联社3月15日讯（记者 王晨）2025年下半年公募基金销售保有规模百强榜单正式出炉
，行业整体延续稳健增长，非货基金保有规模突破11.6万亿元 ，环比上半年增长14.70%。

　　券商依旧是公募代销领域的核心力量
，57家券商进入百强榜单，非货基 、权益基金
、股票型指数基金等品类保有规模均实现两位数增长 ，主动权益基金保有规模略有回落，债券及其他基金更是以42.35%的超高增速领跑
，行业资源持续向权益类基金销售倾斜的趋势愈发明显 。

　　具体来看，百强榜单中券商内部格局出现细微调整 ，头部券商壁垒依旧
，中小券商有进有出成
。从各家不同类型基金保有规模和保有规模增速来看，部分中小券商在权益基金代销商取得较大增长。

　　与此同时 ，证监会分类评价新规的引导效应充分释放
，全年权益基金保有规模增量TOP20券商浮出水面 。

　　券商多品类基金保有规模保持增长

　　从全市场数据来看，2025年下半年公募代销规模显著扩容 ，同时结构也在优化。百强机构非货币市场基金保有规模合计116982亿元
，较上半年的101993亿元增长14.70%；权益基金保有规模59950亿元，环比增长16.69%；股票型指数基金作为增长引擎 ，规模达24150亿元
，环比增幅24.11%，延续了上半年的高增态势
。

　　券商在下半年增长中表现亮眼 ，多品类规模增速跑赢银行系，且在核心赛道保持绝对优势。

　　数据显示
，下半年券商非货币市场基金保有规模25928亿元，环比上半年增长24.34% ，占百强总规模的比例从20.44%提升至22.16%；权益基金保有规模16291亿元
，环比增长15.69%，占比27.17%略有回落；股票型指数基金保有规模13150亿元 ，环比增长22.44%
，以54.45%的市场占比继续占据半壁江山，是券商代销的核心优势品类 。

　　值得关注的是 ，券商在债券及其他基金领域实现跨越式增长
，下半年保有规模9637亿元，环比上半年大增42.35% ，市场占比从13.37%提升至16.90%
，成为拉动券商代销规模增长的新动力
。与之形成对比的是，券商主动权益基金保有规模出现6.01%的环比下滑 ，规模降至3141亿元，占比8.77%
，行业指数化配置趋势依旧显著。

　　银行系和三方系机构则各有千秋 。银行系凭借渠道优势，非货基、权益基金保有规模仍居行业首位 ，分别达48730亿元 、24100亿元
，但增速相对温和，环比仅增长10.86%
、12.25%；不过银行在股票型指数基金领域加速追赶 ，规模3578亿元
，环比大增34.16%，市占率提升1.11个百分点
。三方（含保险）机构非货基规模42324亿元 ，环比增长13.82%
，主动权益基金表现亮眼，规模12137亿元 ，环比增长24.20%
，成为主动权益赛道的主力军。

　　头部稳固中小券商有进有出

　　2025年下半年，券商在公募代销百强榜单中的席位保持57家不变 ，但内部格局出现细微调整，头部券商壁垒依旧
，中小券商有进有出成 。具体来看，开源证券、渤海证券两家券商首次跻身百强 ，天风证券（维权） 、国都证券则掉出榜单
。

　　头部券商的领先地位进一步巩固
，中信证券
、华泰证券、国泰海通稳居券商代销前三，且在规模和增速上均表现出较强的稳定性。

　　中信证券下半年非货基规模3144亿元 ，环比增长31.16%
，权益基金规模1632亿元，环比增长14.85% ，继续蝉联券商冠军；华泰证券 、国泰海通非货基规模分别达2099亿元
、2043亿元
，环比增幅均超20%，国泰海通股票型指数基金更是以56.94%的环比增速实现大幅扩容 。前十券商中非货基规模均超900亿元 ，东方财富证券以995亿元的非货基规模跻身第十
。

　　头部券商之间的竞争同样激烈
，部分券商排名出现小幅波动，而中小券商则展现出差异化的增长活力。

　　广发证券排名上升1位至15名 ，非货基规模1736亿元，环比增长24.27%；银河证券、国信证券分别上升3位 、4位
，跻身前20，其中国信证券非货基规模环比大增33.13% ，增速在头部券商中位居前列 。东海证券、诚通证券等中小券商排名提升10位
，东兴证券
、西南证券排名也实现4位、3位的提升，这些券商均凭借单一品类的高增实现排名跃升 ，如东海证券权益基金环比增长25%
，诚通证券债券及其他基金更是实现900%的惊人增幅。

　　从品类表现来看，券商代销的结构分化依旧显著
。头部券商在全品类布局上优势明显 ，中信证券 、招商证券
、广发证券等非货基、权益基金 、股指基金均实现正增长；而部分中小券商则走特色化路线
，如中银证券股票型指数基金占比超80%，山西证券债券及其他基金规模占比达64.77%。

　　券商代销保有策略各异

　　非货基金方面 ，中信证券以 3144 亿元的保有规模稳居券商首位
，较上半年增长 31.16%，增速在头部券商中表现突出；华泰证券
、国泰海通紧随其后 ，保有规模分别达 2099 亿元、2043 亿元，环比增幅均超 20% 。

　　权益基金中
，中信证券以 1632 亿元保有规模领先，华泰证券（1432 亿元） 、国泰海通（1207 亿元）构成第二梯队 ，三家券商权益基金规模均实现双位数增长
，其中国泰海通增幅达 23.42%
。

　　股票型指数基金作为券商传统优势品类，头部集中度进一步提升 ，中信证券（1486 亿元）
、华泰证券（1373 亿元）、国泰海通（1188 亿元）占据前三甲
，国泰海通以 56.94% 的环比增速成为头部券商中股票型指数基金增长较快的券商。

　　主动权益基金格局略有不同，广发证券（324亿元） 、中信建投（256亿元）
、招商证券（238亿元）、兴业证券（237亿元） 、国信证券（211亿元）、东方证券（211亿元）排名靠前 。

　　在保有规模环比增长维度 ，多家券商凭借细分品类的爆发式增长脱颖而出
，中小券商与头部券商形成差异化竞争格局
。

　　非货基金增速方面，中金公司
、光大证券分别以 67.74%、55.67%领先 ，中信建投以 52.47% 的增幅紧随其后
，华安证券（49.37%） 、诚通证券（43.24%）是非货增长速度较快的中小券商。

　　权益基金代销增速方面，中金公司
、国信证券、银河证券 、东海证券
、华安证券排名靠前 。股票型指数基金增速方面 ，中金公司、国泰海通 、东兴证券
、国金证券、国信证券 、华源证券增速靠前，均超30%
。

　　券商整体主动权益基金代销保有虽整体呈现 6.01% 的环比下滑
，但仍有个别券商表现亮眼，西南证券以 600% 的增幅实现跨越式增长 ，东莞证券
、华安证券也分别以 325.00%、42.86% 的增速逆势上扬
，成为主动权益赛道的突出代表。

　　债券及其他基金成为增长最迅猛的品类，诚通证券以 900% 的惊人增幅创下纪录 ，长城证券 、中信建投也分别实现 196.30%、151.80% 的增幅
，万联证券增长145.45%，光大证券增长143.90% ，华安证券增长100%
，凸显部分券商在债券领域的布局 。

　　权益增量成券商核心竞争点

　　2025年8月27日证监会修订实施的《证券公司分类评价规定》，成为推动券商公募代销业务转型的关键抓手
。新规增设权益类基金销售保有规模增量专项指标 ，明确上一年度增量行业前10名加1分
、前20名加0.5分
，这一政策引导券商彻底摆脱“重首发、轻保有”的行业痛点，将客户资产长期增值与自身发展深度绑定 ，而2025年全年的权益基金增量数据，也成为券商斩获分类评价加分的核心依据。

　　从2025年全年权益基金保有规模增量来看
，行业马太效应凸显，头部券商占据绝对优势 ，前十券商增量均超600亿元
，中信证券以1696亿元的增量位居榜首，国泰海通 、华泰证券分别以1637亿元
、1496亿元紧随其后 ，三家券商成为权益基金增量的“第一梯队 ”
，毫无悬念斩获分类评价1分加分 。招商证券、中信建投 、广发证券等券商增量均超900亿元，跻身前十 ，同样将获得1分加分。

　　11-20名券商则构成了权益增量的“第二梯队
”
，东方证券
、中金财富、申万宏源等券商增量在259亿元-464亿元之间，将斩获0.5分的分类评价加分
。这20家券商涵盖了头部券商 、中型券商和特色券商 ，部分中型券商通过精细化运营和客户服务
，也实现了权益规模的稳步提升。

　　从增量背后的逻辑来看，券商权益基金保有规模的高增 ，一方面源于2025年资本市场整体向好，投资者对权益类资产的配置需求持续提升；另一方面
，券商在投研服务
、客户陪伴上的投入持续加大，从基金产品筛选、资产配置建议到长期投教服务 ，形成了完整的服务体系
，有效提升了客户资产的留存率 。

　　新规的引导效应还体现在券商的业务布局上，2025年全年券商均加大了对权益类基金销售的资源倾斜 ，从考核机制 、人员配置到产品推广
，向权益类基金倾斜
。不少券商增加了权益基金保有规模考核权重。